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新兴市场：MSCI新兴市场指数纳指：纳斯达克100指数海外中国股票：MSCI 中国指数 （主要涵盖港股，美中概股等海外上市中国股票）指数均为人民币总体收益（Total Return in CNY）（2）没有因子类投资基金 -目标不明确在因子投资如此风靡欧美的大环境下。 （这里并不是想表达，流行就应该要追随。而且过去相当一段时间内因子投资都没有跑赢大盘。但因子帮助我们更好的理解股票风险和超额收益的根本来源，能帮助我们做出更符合自己风险预期的投资决策）我想简单吐槽一下，100多只QDII基金中没有一只在基金名称中表露了自己在因子投资方面的侧重点。而是清一色的用“精选”两个字一笔带过，这样就很难一目了然地知道这个基金选股的依据是什么。

在此之前，楚庄带着团队已经进行了很多尝试和探索，但问题不断。小程序随用随走的概念让人眼前一亮。出了电梯，楚庄就开始着手研究小程序，和祖望一样，他也“忽悠”到了同事加入到虚拟团队，在蚂蚁金服，虚拟团队是常用的组织模式，只要人数少于50人，都可以自由发起，就看发起人有没有“忽悠”的能力。但无论是祖望还是楚庄都反复强调，“如果你自己都不相信能做成，是很难说服别人加入的。”

选择金融和消费作为战略资产配置，因为这两个赛道的长期股东回报好，出现大牛股的概率更高。融通通乾研究精选不会刻意追求大市值和低PE 的资产，考虑更多的是资产长期经营风险和潜在回报。以前也谈到过我们会加大在“科技”赛道的头寸，迟迟没有大动作不代表我们没有研究。往往和常识相比，在中国投资科技股运气和胆量更重要。和之前的做法些许不同，融通通乾研究精选在这类资产的投资会降低持股集中度，并且保持足够的耐心去等待。

混改工作中，白廷辉说，推进未上市企业上市是一方面，已经上市的市场竞争类企业，无论二级和三级，甚至是一级企业层面，相关举措也需要不断深化，并不是上市以后改革就停步了。与此同时，也要扩大员工持股试点。“突破户数、企业层级、单一员工持股比例、与所在企业集团交易比例等‘四个限制’。”肖文高说。按照国家的133号文，上海国有控股混合所有制企业员工持股试点工作积极推进，目前共推进了9户，涉及到8个企业集团。

回顾2018年年底，市场对全年经济和股市的判断空前一致：上半年经济继续下行，倒逼政府加大宽松政策，下半年刺激见效，因此指数前低后高。我无法提前判断市场的一致预期这次又会在哪里出了Bug，往往一个众人皆知的风险，最后大概率就不是风险。从最近公开信息来看（注：作者撰写该文章的时间是2019年1月中旬），对于上半年我们是不是不应该那么悲观？中美的贸易谈判比预期的进展更顺利，美联储加息次数大幅下调，中国央行的货币政策工具表述从“数量”变为“数量和价格”，民营企业的新四万亿正在路上……

由于此前多家银行的再融资都顺利过会，业内对南京银行定增被否的第一反应，普遍是“看不懂”。仅仅一周之前，张家港行、宁波银行、贵阳银行的几笔再融资都顺利过会，再往前，3月份农业银行（港股01288）“千亿定增”获批，更是创下A股最大再融资纪录。