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相应的，除了可持续的内生增速，对于外延增速，市场的关注度也将从单次的一二级市场估值套利和并表，转移至对企业核心竞争优势的补充和对成长持续性的支撑。可持续成长与估值套利将分化。13-15年商誉占比净资产高的公司当年涨幅越高，但并购重组带来的盈利增速往往在并购后第二年回落，若并购的资产仅可提供单次并表的爆发力，却无法转化为持续的成长力，则反而会成为后期估值无法消化、压制股价上涨的因素，16-18年商誉越高的公司当年涨跌幅越低即是对此的反映。

杭州滨江房地产集团是一家民营+房地产企业，近期发行了一期超短融“19滨江房地产CP001”债项评级和长期主体评级分别为A-和AA+，相比于去年下半年发行的两期短融，发行利率分别下降89BP和60BP。据市场分析，此轮债券发行市场火爆，其背后的主要原因仍在于资金面的宽松。1月4日，央行宣布下调金融机构存款准备金率1个百分点，这是自2016年4月以来央行首次重启全面降准的工具，下调0.5个百分点的时间节点分别在之后的1月15日和1月25日。而事实上，在此以前，去年央行已经通过四次定向降准向市场注入流动性。

国际三大评级机构成立百年，其在评级方法、风险识别能力等方面较为先进，一旦这些机构进入境内评级市场，与境内评级机构同台竞争，也将倒逼境内评级机构提升自身技术水平。不过，也有观点认为，由于我国信用评级行业普遍存在评级虚高问题，国际评级机构进入后，短期内为了适应境内市场，可能会针对境内发行人信用评级适当调整评级方法和收费模式。

随着中国资本市场的发展，炒股成了一项“全民运动”，以投资者开户数为例，目前A股投资者的开户数达到了约1.5亿人次，这已覆盖了中国相当多的家庭。因此，在国民中进行“炒股教育”确实很有必要，包括“炒股教育”走向校园。在这方面，证监会与教育部开展合作也是有必要的。不过，“炒股教育”走向校园应以高等教育、职业教育、继续教育为主，走向中小学教育则必须慎行。虽然很多事情国人都提倡从娃娃抓起，但“炒股教育”是否需要从娃娃抓起，则是一件值得商榷的事情。

然而，后来的演绎未能如投资者预期中的美好，随着嘉实元和距离2019年9月28日的五年存续期越来越近，投资者的焦虑程度更是不断上升，根本原因就在于——原本期望的中石化销售公司上市迟迟未见动静。在此背景下，嘉实元和究竟是选择产品延期，还是在最后关头找人接盘中石化销售公司股权，均十分引人关注。

对于滴滴来说，投资一家公司且深度合作，不操心还省时间，是上策；如果共享单车遇到麻烦，滴滴抄底整合，捡便宜买过来，但整合成本高，则是中策；自己烧钱做共享单车，本身有风险，同时与已投资和托管的两个品牌有竞争，也影响了未来与第三方共享单车的合作，看上去是下策。